黄金暴跌背后的金融战争.note¶
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宏皓：黄金暴跌背后的金融战争
导读：近期黄金和白银价格的暴跌最引人们的关注。黄金的暴跌带动了贵金属、工业金属到农产
品和能源产品，大宗商品价格整体出现下跌。黄金的下跌会不会引发新的金融动荡，是不是世界经济
全面衰退的信号，金本位有没可能复辟，世界经济格局将会发生那些新变化？ 著名金融学家、融资专
家宏皓最近发表的 << 黄金暴跌背后的金融战争 >> 一文，有助于我们了解黄金暴跌的真相。
一、黄金熊市开始
1 、全球经济面临发展瓶颈
全球经济显现出疲软迹象，意味着大宗商品需求减少。欧元区深陷困境，中国经济增速放缓，美
国定量宽松政策促成的迷你周期中的高峰期不仅势头减弱且时间也较短。更重要的是全球经济都面临
发展瓶颈，全球经济自 2001 年网络光辉泡沫破灭，再也找不到新的经济增长点。
2 、 2012 年美国的金融机构在黄金高位已出货
黄金的最近十几年的上涨是从 1980 年持续下跌了 20 年之后，从 1999 年开始见底， 2000 年美国的网
络泡沫破灭，大量的资金找不到出路，于是美国的金融机构就开始了黄金的炒作，从 1999 年 8 月到
2011 年 8 月，黄金上涨了 650% ， 2009 年当世界经济濒临崩溃时，对冲基金和普通储户一窝蜂地转向黄
金，于是推动了黄金的最后疯狂。 2012 年美国所有的金融机构及其吹鼓手们集体唱多黄金，花旗预测
2012 年黄金会涨到 2350 美元 / 盎司。于是美国的金融机构是一边唱多一边高位出货。当美国的金融机构
完成了高位出货后， 2013 年黄金的暴跌就成了必然。
3 、俄罗斯或中国可能存在一些隐患
矿业公司和石油公司占较大权重的俄罗斯 RTS 股指在过去几个月大跌 16% ，俄罗斯卢布兑美元也
在差不多同一段时间内贬值了 5% 。
与此同时，投资者们对中国的官方经济数据越来越持怀疑态度，使得他们开始对中国的真实经济
状况感到担忧。中国房地产巨大的泡还能维持多久？中国经济对内开放打破垄断难度太高，中国银行
业杠杆化程度过高，崩盘早该到来。而让投资者遗憾的是，在银行业问题的严重性到一定程度之前，
这种崩盘是不太可能明朗化的。
4 、供应面因素也起到一定作用
大宗商品价格上涨时，人们通常会忽略供需双方都会做出反应。一方面，需求会减少，因为人们
负担不起较高的投入成本，或者代之以更廉价的大宗商品。而另一方面，生产者会通过投资加大供
应，金矿产量自 2008 年以来每年增长 20% 左右，在技术不断提高的情况下，黄金的开采产量是在持续
增加。
黄金从 1968 年的 35 美元 / 盎司，到现在暴跌过后的一千三百多美元 / 盎司，仍然有着巨大的泡沫。
黄金在历史上是天然的货币，但是人类社会发展到今天黄金只是一种贵金属了，本身并不具备货币的
功能了，只不过是当其价值低估时，金融机构就会炒作黄金来获利。最近几十年黄金从 1968 年到 1980
年涨了 12 年，又从 1980 年到 1999 年跌了 20 年，再从 1999 年涨到 2011 年，又上涨了 12 年，其头部在
2011 年 8 月已经形成。那么，这一轮的黄金熊市是 5 年还是 10 年视目以待。
二、黄金暴跌目的是消化大量超发的货币
最近 10 年世界上各大国都开始量化宽松政策：印钞票，中国也跟着印钞票，由货币超发吹起的经
济泡沫越吹越大，中国经济泡沫是人民币总值泡沫，也是国家信用泡沫。中国货币超发对内主要流向
房地产催生房地产泡沫，对外主要流向黄金催生黄金泡沫。黄金上涨的原因有很多，但近十年逐渐走
向中国经济泡沫主导。中国房价被货币超发所主导，房价涨跌就取决于货币超发与否。黄金涨跌就取
决于中国经济泡沫膨胀与否。从某种意义上来说，中国房地产反映人民币总量泡沫，黄金反映人民币
总值泡沫。黄金泡沫地产泡沫都是起因于人民币泡沫，是中国经济泡沫的一部分。中国地产泡沫在
2008 之后，扩大了几倍。随着黄金泡沫开始破灭，中国经济低水平重复建设的产能大量过剩泡沫也开
始破灭了，这一点从钢铁行业、多晶硅、服装等行业的大量过剩就能清楚。
1 、全球资产泡沫破灭是必然趋势
全球资产泡沫正在破灭，黄金从 2000 年开始上涨，持续上涨了 12 年后黄金泡沫开始破灭。艺术
品、邮票、红木、古董等近年来大炒投资品泡沫都在破灭。中国的房地产正在巨大泡沫破灭的前夜。
这一切都印证了经济学的规律：经济的发展是十年一个大周期，经济周期是：衰退、萧条、复苏、繁
荣。中国经济经过 10 年吹大的泡沫只有破灭后才能再重新开始，如果人为地继续吹大泡沫，等到吹破
经济泡沫后，其衰退和萧条的周期更长。
2 、捅破黄金泡沫消化超发的货币
国际金价暴跌是全球资产泡沫破灭的开始。国际金价实际上是美国的金融机构在操纵，持续了 12
年的黄金牛市泡沫一旦破灭，美国就可以借此消除其印制的大量钞票。消化大量印的钞票最好的办法
就是捅破资产泡沫，让投资者以赔钱的方式消化。
三、黄金泡沫破灭是美国找到了新的投资领域
这次黄金泡沫的破灭是美国的金融机构有预谋的，美国现在找到了新的投资领域页岩气，页岩气
进行产业化需要大量的资金，于是先捅破黄金及大宗商品的资产泡，再通过页岩气的开发吸引全世界
的投资者参与页岩气的投资，如果全世界的投资者把资金都放在黄金等大宗商品上，页岩气能吸引的
资金量就不够大，不能把页岩气炒热并开发成功。上个世纪八十年代中期到九十年代未，美国大力发
展 IT 行业时，黄金是持续下跌了 20 年，美国通过 IT 行业的创富故事不停地吸引全世界的资金到美国投
资 IT 行业， IT 行业投资的数万亿美元，美国政府没有拿一分钱，全都是全世界投资者投资的，美国最擅
长的在全世界融资做自己的事情，这一次也不例外。
综上所述，黄金暴跌的背后是一场金融大战，黄金只不过是一个工具。过去十几年因为美国的金
融机构找不到适合大量资金长期运作的产品，而且美国也找不新的产业可投资。所以，只能是把大量
印的钞票引导进入黄金，于是把黄金的泡沫越吹越大。当美国的金融机构在 2012 年找到页岩气这个大
产业后就开始将原来投资黄金的资金在高位撤出，这样一来美国印的大量钞票就让全世界的投资者用
赔钱的方式消化了。同时，未来大家找不到好的投资渠道时，会有部分资金再追随美国的金融机构去
投资页岩气，可谓一举多得。